Global Macro Trading with ZJZB

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宏(Macro)交易，顾名思义就是通过分析全球经济、政府决策、地缘政治等因素（尤其是对利率的影响）以及各市场之间的联动关系，来判断品种价格(或波动)的变化。机构玩家表达自己对市场的看法可以通过很多工具，比如swap,options,spread,cds等等，相比之下零售玩家可用的工具要少很多，但这不妨碍我们选择恰当的货币对或者商品达到类似的效果。举个例子：澳洲和英国的经济，假设要设计策略来表达对两个国家经济前景预期的差别（毕竟澳洲受金融危机影响很小，而且傍着中国这个大客户；相比之下英国却糟糕的多，失业率高涨、财政紧缩），可以有很多种方式，其中最简单的就是直接做空GBP/AUD。注：很多外汇平台上都提供这组品种（即使没有也能建立组合:Sell GBP/USD+Buy AUD/USD）；再假设如何表达当前欧元非核心区国家的债务危机问题，机构可能会直接买入那些国家的主权CDS，但也可以通过卖出EUR/USD或者最安全的方式卖出EUR/CHF(市场认为瑞士法郎比美元更安全健康)达到同样的效果。

当然从事纯粹的宏交易，头寸持有的时间通常会很长(即使是最短期的市场热点，也有可能延续2、3周)，所以需要我们管理头寸来应对市场噪音或者新发生的情况。另外外汇市场虽然是5x24不间断的市场，但其市场结构却存在分割性，市场各参与者的动机也大相径庭，所以还需要了解价格变化背后的动机来增强对时机(timing)和市场情绪的把握。需要说明一下，我不是技术分析的反对者，相反要经常应用到一些k线组合或者其他一些技术指标(黄金分割、均线等)来辅助判断。

在这里我将主要聊一些市场的信息，和各位探讨市场热点或理论，并公布本人的交易记录供指正，希望大家能共同进步。

littlefat

搞了这么多策略，又是画表，又是分析，精力没少用，结果也没赚多少，专业人士才这样，何况我们这些业余的，又如何去赚钱？

附子

折腾大半年，略有盈余，还行，就是更新太慢

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1年到头也没几次大机会，每次不是错过就是不敢下单，结果赶了个尾巴。看多美元，控制好风险，其他不多说了。用的杠杆较大，导致净值波动大。

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净值继续下行，8月份的市场就是弹棉花。没啥可说的，吸取经验以后夏日行情要么避开要么轻仓短线。

宏观面上，希腊破产是不可避免的，对于决策者来说越快其实越好。但是中期仍不看好欧元，除非央行转变对通胀的态度。这边厢美联储比较暧昧，而市场已经消化掉了“扭曲操作”，看接下来的决策个人认为QE3的门槛仍然很高。SNB采用了香港的策略，搞得波动几乎消失了。美日仍然取决于10年期国债yield，风险市场跌成这样继续观望。英国虽然开启QE的可能性很高，但比欧元区强多了，加上奥运会的预期。澳洲的表现仍然很强劲，近期的回撤反而给基金更好的入场点。

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如果再给次机会，我的系统还是会亏，但不会回撤这么多。连续亏损的时候，需要静下心来哪怕错过机会而不是想着“报复”“扳回”，是很别扭但越别扭生存的概率越高。这是本月最大也是唯一的收获。


当前的市场，EUR就是一团乱麻，走势由叉盘决定，比如EUR/CHF，EUR/AUD。美元也是难兄难弟，偶尔风险规避的时候雄起一把，瑞郎和日元都受到央行威胁但SNB的表现比BOJ好太多。澳元等商品货币随着情绪当秋千。也许要等9月份机构休假回来后才见真章。

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有句市场谚语记得不太清了：牛市在忧虑中匍匍前进，熊市在乐观中加速下行。也许比较恰当了形容了当下欧元的境况。

今天市场的关注点仍然是特里谢的记者招待会，两点：1，下一次加息的节奏和时机；2，如何处理PIIGS的国债，是否支持私人化参与。另外夏季即将到来，接下来一两个月市场的波动可能减弱。

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全球的目光仍然集中在希腊的债权危机，而伴随上演的一系列闹剧也体现出欧元区政府的无能或鸵鸟心态。无论IMF，ECB, 中国这个冤大头如何承偌保证支持欧元，个人认为希腊破产不可避免的会发生，拖得越久危害越大。在风险规避阶段，唯一能买的只有USD,CHF,和黄金。

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